- Fed artık istihdam öncelikli politika izleyecek ve kripto paralarda yükseliş kalıcı olabilir.
- Powell görevi bırakana kadar 100-125bp indirim görebiliriz ancak Trump’ın istediği gibi 300bp indirim olmayacak.
- Enflasyon tarifeler ve gevşemeden kaynaklı taleple çok hızlı artarsa kriptodaki yükseliş sınırlanabilir.
Powell’ın açıklamalarından sonra başlayan yükseliş sıradan bir haber tetiklemeli hareketin ötesinde bir şey. Bunu anlamak için ABD ekonomisinin güncel durumunu geniş çerçevede ele almak ve Powell’ın niyetini öyle yorumlamak gerekiyor. Nihayetinde ulaşılacak sonuçsa kripto paralarda yükselişin kalıcı olup olmamasına işaret edecek. Başlayalım.
Fed Faizleri İndiriyor
1 ay içinde faizler düşmeye başlayacak ve bu süreç Powell’ın pes etmesiyle Cuma günü resmen başladı. Fed Başkanı net bir mesaj vererek tarife-enflasyon ilişkisinde “faizleri yüksek tutmak için” ısrarcı davranmayacağının sinyalini verdi.
Ancak üretici enflasyonu son 3 yılın zirvesine çıktı ve TÜFE 53 aydır %2’lik Fed hedefinin üzerinde geliyor. Fakat işgücü piyasaları da zayıflıyor. Fed’in hep bahsettiğimiz gibi temelde 2 görevi vardır. Biri işsizliği azaltmak diğeri de enflasyonu/deflasyonu önlemektir. Fed’in ikili görevi olarak açıklamalarda, manşelerde bahsedilen şey budur. Uzun süredir yazıp çizdiğimiz gibi 2021 yılından bugüne Fed yıllardır sadece ikili görevden enflasyon kısmına odaklanıyordu. Buna devam etmesi için de elinde tarife silahı vardı.
Bu silahı aylardır kullanan Powell 2025’te hiç faiz indirimi yapmadı ve Cuma günü net bir dönüş yaparak artık risk dengesinin değiştiğine işaret etti. Tam açıklama metninde “risk dengesindeki değişikliklerin politika duruşunu ayarlamayı gerektireceğinden” bahsetti ve bunu son dakika olarak duyurup artık vakti geldi demiştik.
Faizler Neden İnecek?
Powell, Trump’ın tehditlerinden veya şantajından dolayı değil enflasyonun %2 hedefine ilerlemesinden dolayı hiç değil “riskler değiştiği” için faizleri indiriyor. Bunun temel sebebi devasa revizyonlarla ortaya gecikmeli şekilde çıkan işgücü yıkımıdır. İstihdam piyasası hızla kötüleşiyor
Son verilere göre, SADECE Mayıs ve Haziran verilerinden 258.000 iş kaydı silindi. Bu rakam, Arizona eyaletinin Scottsdale şehrinin toplam nüfusundan daha fazla. Yıl başından bu yana, 461.000 iş kaydı aşağı yönlü revize edildi. Daha önce de belirttiğimiz gibi, işgücü piyasasının birçok öncü göstergesi çöküyor.” – TKL
Kripto Para Yükselişi Kalıcı Mı?
Evet *[kripto para] yükselişi Fed’in faiz politikasındaki değişimden dolayı kalıcı olacak. En azından 2026 ilk çeyrek dahil bunun böyle olması bekleniyor çünkü Fed tarifelerin enflasyona etkisini sabırla izleyecek. Tıpkı faizleri yıllardır nötr seviyenin üzerinde tutarak enflasyondaki düşüşü izlediği gibi. Fed, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisini daha az ciddiye alacağı için faiz indirimlerine devam edebilecek ve bu süreçte ABD borsalarıyla birlikte kripto paralar artan likidite ile yükseliş yaşayacak.
Peki bu kripto para yükselişi devasa mı olacak? Hayır, piyasadaki baskı kırılacak faizler inecek ancak Trump’ın istediği gibi 300bp bir indirim görmeyeceğiz belki 2026 ilk çeyrek sonunda 100-125bp civarında gevşeme olacak.
Kripto para özelindeki rezerv hamleleri, ETF akışı, regülasyon çabaları, ABD’nin tutum değişimi, daha fazla şirketin ve bankanın kripto odaklı hizmetlere odaklanmasının getirdiği ancak baskılanan yükseliş ortamı rahatlamış olacak. Yani kripto paralar kendi içindeki gelişmelere odaklanarak daha fazla yükselirken bu yükseliş faiz indirimlerinin tam bir dönüşe işaret etmemesi nedeniyle devasa olmayacak.
Enflasyon ortamında istihdamı desteklemek için faizleri indiren Powell talebin artacağını biliyor. Bunun enflasyonu artıracağını da biliyor. Fakat yıllardır istihdamı daha az dikkate alarak enflasyona odaklandığı sürecin tam tersini izleyeceğinden bu belli oranda tolere edilecek. Zaten 2026 ikinci çeyrekte de istifa edeceği için Trump’ın atayacağı güvercin başkana kazasız belasız politikayı teslim edecek.